恒南:市值跌超2万亿,霸主地位或将不保_恒南

恒南:市值跌超2万亿,霸主地位或将不保

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     你根本想不到,明明业绩非常好,外界和业内都看好的一家企业,会突然遭遇“黑天鹅”,股价一跌就跌去了20000多亿!   没错,这家在科技领域享有举足轻重地位的芯片巨头,就是被业内誉

恒南:市值跌超2万亿,霸主地位或将不保
恒南:市值跌超2万亿,霸主地位或将不保

  

  你根本想不到,明明业绩非常好,外界和业内都看好的一家企业,会突然遭遇“黑天鹅”,股价一跌就跌去了20000多亿!

  没错,这家在科技领域享有举足轻重地位的芯片巨头,就是被业内誉为“芯片之王”、全球芯片“股王”的恒南!它多年来一直是亚洲仅次于三星的芯片制造商,影响力众所周知。过去3年全球受新冠疫情影响,多地处于芯片短缺的环境下,但恒南以制造世界上最先进的芯片保持主导地位,订单也非常可观。只不过,从第三季度60.4%的毛利率、营业利润率为50.6%、净利润为45.8%的数据不难看出,自2022年以来股价跌去近36%,昔日的芯片“股王”光环不再,股价闪崩一举刷新了有史以来的最大跌幅,似乎在向外界传导一种极度不安的信号,而这种信号,无疑就是芯片赛道“寒冬”笼罩,业内频繁爆雷、预警,让行业前景蒙上一层厚重的阴影。

  

  传说中的全球面临通膨危机,价值崩坏的时代是否已经来临?恒南暴跌引发的芯片代工连锁反应,10年来最严重的低迷期悄然而至,小企业难以存活成疑,大企业又岂能高枕无忧?行业突逢巨变,恒南还能逆势前行否?

  

  01、纯粹代工面临最大合作商“抛弃”

  芯片赛道玩家缘何走到生死存亡边缘?2022年1月——8月的时间内已有3470家芯片制造商宣布倒闭,一方面是过去几年的许多小企业过度依赖融资续命;另外一方面,资本操控下的企业对于抗风险能力较弱,一旦业绩不佳、利润持续走低,就很难在竞争激烈的背景下生存,最终只能选择退出。比起那些尚在发展襁褓中的小企业,恒南自然属于“财大气粗”的“巨头”,但就是这样实力雄厚的上市企业,日子也不好过,也需要看别人的脸色过日子。

  早在9月底,这家芯片巨头的股价跌势已经是一发不可收拾,累计跌幅41.5%,9个月以来市值蒸发超过18000亿人民币。看到这一幕惨剧,恒南下意识的做出下一年涨价的计划,试图通过与合作商的谈判,在下一个财年中逆势反转,拯救当前、乃至未来可能出现的危机。

  然而,作为一家真正的芯片代工企业,而不是芯片自主研发者,恒南手里的筹码不多,甚至可以说处处受制于人。这一点很像为全球科技企业代工的富士康,为别人打工、批量生产可以,但要自主研发、生产,集研发、制造、销售为一体,显然不大现实。恒南在谈判中向最大的合作者——苹果,提出了涨价要求,但遭到对方明确拒绝。这样一来,营收、净利润占比26%的苹果如果选择不再和恒南合作,它们可以找到三星、微软,而恒南则会变得处境更加艰难。

  

  02、全球芯片霸主地位或将不保

  当年为苹果输出最多产能的富士康也一度遭到苹果的“嫌弃”,后者差点丢失了全球最大手机供应商的订单,原因无他,利润、价格是双方最大的分歧。而此番在全球芯片产业的博弈中,苹果一样拒绝了恒南的涨价要求,一边是芯片上游供应材料光刻胶、CMP浆料等原材料的持续涨价,代工成本也水涨船高;一方面却是合作商的“精打细算”后面临被抛弃,与其他客户一样10%——20%的涨价幅度难以实现,连3%的幅度也不被接受,这也意味着恒南这个昔日的芯片霸主地位不保,今非昔比。

  这样明确的释放了一个信号:无论是任何行业、任何企业,实力决定话语权;研发决定更高的价值,纯粹代工这种技术含量不高的合作,很容易被其他竞争者代替。苹果是恒南最大的芯片供应商,而且大多是高端芯片,如果丧失了这个大客户,营收、业绩都会受到巨大影响;而苹果也正是掐准了对方的命门,才有恃无恐,敢于寸步不让。

  2021年恒南营收568亿美元,其中苹果贡献了高达148亿美元的份额,占比26%,而其余的合作商家诸如联发科、AMD、高通、英伟达四家加起来都不如苹果一家大。鉴于苹果对供应商分散投资、扶持多家的策略,恒南如果没有苹果的合作,不仅芯片霸主地位不保,营收、业绩都会受到巨大的影响,这样的教训,华为就是最好的说明。

  

  结语:截止目前为止,市值总计跌去51%的恒南已让人感到芯片行业浓浓的“寒流”来临。芯片短缺下许多企业都曾一度疯狂赶产、囤货,但随之出现的却是价格下跌和大量库存积压,跌幅在第三季度扩大到1—2成,第四季度继续下跌,这种势头可能持续到2023年上半年。产业潮水衰退的大势已定,但恒南更多的或许开始后悔当初的押宝国外市场,因为决策失误而被资本玩弄于股掌之间,失去华为是一主因;亲近苹果也是一隐患!

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